La Banque du Canada maintient ses taux
Comme prévu, la Banque du Canada a laissé ses taux d’intérêt inchangés. Dans le communiqué qui accompagnait l’annonce, elle précise que « les trois mesures de l’inflation fondamentale utilisées par la Banque, prises dans leur ensemble, font encore état de capacités excédentaires notables dans l’économie ». Elle admet pourtant que « la croissance au quatrième trimestre de 2016 pourrait avoir été légèrement plus forte que prévu ». Il s’avère que cette attente était juste, puisqu’il a été annoncé par la suite qu’une croissance trimestrielle annualisée de 2,6 % du PIB avait été enregistrée, soit un résultat très supérieur à la prévision de 1,5 % publiée en janvier. En dépit de ce bond au quatrième trimestre, Statistique Canada a annoncé que la croissance pour l’ensemble de 2016 s’établissait à 1,4 %, soit beaucoup plus que le gain de 0,9 % enregistré en 2015, mais à peine plus que la prévision de 1,3 % de la banque centrale.
Les consommateurs américains ont délié les cordons de leur bourse
Bien que les récentes données du U.S. Bureau of Economic Analysis laissent la croissance du PIB d’ensemble inchangée, au rythme annualisé de 1,9 %, au quatrième trimestre de 2016, la composition de cette croissance a changé. Les dépenses de l’État et les cumuls de stocks ont été révisés à la baisse, mais les dépenses de consommation des particuliers ont été revues à la hausse, passant de 2,5 % à 3,0 %, en rythme annualisé. De plus, on a enregistré un autre gain de 0,2 % de la consommation en janvier. Ensemble, ces résultats ont poussé la croissance transannuelle à 4,7 %, un record depuis novembre 2014. Enfin, la vigueur continue du marché de l’emploi aux États-Unis laisse prévoir une poursuite de la hausse de la consommation, mais il se pourrait que pour la première fois depuis plusieurs années, les pressions inflationnistes annulent partiellement ces gains.
L’économie mondiale a vigoureusement terminé l’année 2016
À la fin de l’année dernière s’amorçait une ère d’incertitude politique partout dans le monde. Bien que l’incidence de cette incertitude sur la croissance économique mondiale ne soit pas encore connue, on sait que l’année 2016 s’est achevée en force dans plusieurs pays, établissant ainsi une solide base pour la croissance en 2017. Au dernier trimestre de 2016, la Suède a enregistré une croissance trimestrielle du PIB de 1,0 %. Cette forte hausse par rapport au rythme de 0,3 % au trimestre précédent laisse espérer que la banque centrale de Suède pourra enfin atteindre sa cible relative à l’inflation. L’Australie a enregistré une croissance trimestrielle de 1,1 % suivant une contraction de 0,5 % au troisième trimestre, évitant ainsi d’établir une récession technique. Enfin, l’Inde a annoncé un ralentissement du rythme d’expansion de son PIB, qui est passé de 7,4 % au troisième trimestre à 7,0 % au quatrième. Elle conserve donc néanmoins la première place, au chapitre de la croissance, au sein des principales économies.
Perspective à plus long terme
Après plusieurs années d’une expansion générale des ratios cours-bénéfices des actions, nous pensons que le rendement de cette catégorie d’actif ralentira quelque peu et sera de plus en plus étroitement lié au taux de croissance des bénéfices des sociétés. Alors que la volatilité boursière augmente pour s’établir au minimum à un niveau plus habituel, il importera de ne pas oublier que les placements en actions conviennent le mieux aux horizons de placement à long terme, et que la composition de votre portefeuille devrait correspondre à votre horizon de placement et à votre tolérance au risque. Bien que les revenus qu’ils offrent soient généralement peu élevés dans notre contexte actuel de faibles taux d’intérêt, les titres à revenu fixe constituent une solution efficace pour diversifier un portefeuille puisque c’est précisément lorsque les marchés boursiers sont en proie à un pessimisme extrême qu’ils ont tendance à offrir leurs meilleurs rendements. Aucune catégorie d’actif ne nous semble préférable actuellement, puisque leurs valorisations correspondent toutes à leur potentiel de rendement et aux risques qui y sont associés. Consultez votre conseiller professionnel pour assurer que votre portefeuille est optimisé et continue de répondre à vos besoins.
Source: Fonds CI
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