Coup d’oeil sur les marchés

Le taux de chômage baisse au Canada
Statistique Canada a annoncé que le taux de chômage au pays avait baissé à nouveau et qu’il s’établissait à 6,6 % en février, égalant le creux cyclique enregistré en janvier 2015. Elle a aussi annoncé la création de 15 300 emplois pendant le mois. Le taux de croissance annuel de l’emploi est donc maintenant de 1,6 %, un record de quatre ans. De plus, 105 100 emplois à temps plein ont été créés et 89 800 emplois à temps partiel ont été éliminés, renversant la tendance observée au cours des derniers mois. Le rapport sur l’emploi n’était toutefois pas uniformément positif. Le taux de participation est passé de 65,9 % à 65,8 %, le salaire horaire moyen n’a augmenté que de 1,3 % par rapport à un an auparavant, et les heures travaillées ont baissé de 0,3 % en glissement annuel. Ces résultats mitigés laissent prévoir que la Banque du Canada ne modifiera pas ses taux même si la Réserve fédérale américaine le fait lors de sa prochaine réunion.

Le marché anticipe une hausse de taux aux États-Unis
Motivé par un autre rapport témoignant de la vigueur de l’emploi aux États-Unis, le marché prévoit que la Réserve fédérale américaine haussera ses taux de 25 points de base (un point de base équivalant à un centième de un pour cent) lors de sa réunion des 14 et 15 mars. En février, en effet, 235 000 emplois non agricoles ont été créés, le taux de chômage a baissé à 4,7 % et le taux de participation a augmenté à 63,0 %. Peut-être plus important encore, selon les perspectives de la Réserve fédérale, le salaire horaire moyen a augmenté de 0,06 dollar US après des gains de 0,05 dollar et de 0,07 dollar au cours des deux mois précédents. La croissance des salaires s’établit maintenant à 2,8 % (en glissement annuel), indiquant une pénurie possible de travailleurs qui suscite une inflation des salaires. Bien que l’on n’ait pas encore enregistré de hausse de l’inflation des prix à la consommation, il est probable que la Réserve fédérale voudra éviter de se laisser distancer par les événements.

La Chine affiche un rare déficit commercial par suite d’un bond des importations
L’Administration générale des douanes de Chine a annoncé que le pays avait enregistré en février son premier déficit commercial mensuel en trois ans. Les exportations, en effet, ont baissé de 1,3 % (en glissement annuel) après avoir augmenté de 7,9 % (en glissement annuel également) en janvier, alors que les importations bondissaient de 38,1 % après un gain de 16,7 % le mois précédent. Combinée à la baisse des exportations, la hausse des importations en février, la plus forte en cinq ans, a abouti à un déficit commercial de 9,15 milliards de dollars US, et ce déficit inattendu survient au moment même où les pressions exercées par les politiques américaines sont en hausse. En ce qui a trait à la balance commerciale de la Chine avec les États Unis en particulier, son surplus en février avait baissé à 10,42 milliards de dollars, son niveau le plus faible depuis février 2012. Selon les analystes, bien que les statistiques sur le commerce en janvier et en février puissent avoir été influencées par la semaine de congé à l’occasion du Nouvel An chinois, la hausse des importations laisse entendre que la demande intérieure demeure forte.

Perspective à plus long terme

Après plusieurs années d’une expansion générale des ratios cours-bénéfices des actions, nous pensons que le rendement de cette catégorie d’actif ralentira quelque peu et sera de plus en plus étroitement lié au taux de croissance des bénéfices des sociétés. Alors que la volatilité boursière augmente pour s’établir au minimum à un niveau plus habituel, il importera de ne pas oublier que les placements en actions conviennent le mieux aux horizons de placement à long terme, et que la composition de votre portefeuille devrait correspondre à votre horizon de placement et à votre tolérance au risque. Bien que les revenus qu’ils offrent soient généralement peu élevés dans notre contexte actuel de faibles taux d’intérêt, les titres à revenu fixe constituent une solution efficace pour diversifier un portefeuille puisque c’est précisément lorsque les marchés boursiers sont en proie à un pessimisme extrême qu’ils ont tendance à offrir leurs meilleurs rendements. Aucune catégorie d’actif ne nous semble préférable actuellement, puisque leurs valorisations correspondent toutes à leur potentiel de rendement et aux risques qui y sont associés. Consultez votre conseiller professionnel pour assurer que votre portefeuille est optimisé et continue de répondre à vos besoins.

Source: Fonds CI

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