Le consommateur canadien continue de dépenser
Malgré les attentes d’un freinage de l’activité économique au deuxième trimestre de l’année, les dépenses de consommation ont en fait accéléré en avril. Les chiffres les plus récents de Statistique Canada confirment une hausse de 0,8 % des ventes au détail au cours du mois, les portant à un record sans précédent de 48,6 milliards de dollars. Cette avance fait suite à un gain de 0,5 % en mars, soit une croissance de 7 % sur 12 mois. Les ventes ont progressé dans neuf des 11 sous-secteurs, représentant 71 % du commerce de détail durant le mois. Ce mouvement a été généralisé du point de vue géographique puisque sept des 10 provinces, menées par le Manitoba (1,9 %), ont progressé. À terme, vu la forte poussée de l’emploi en mai, une inversion sensible de cette tendance des ventes au détail semble peu probable.
Le marché du logement aux États-Unis connaît de nouveau un problème passager
La dernière vague de statistiques américaines sur le logement publiées en mai dépeint une situation floue. Les mises en chantier ont reculé au cours du mois pour la troisième fois consécutive, perdant 5,5 %, et concluent le pire trimestre (-15,2 %) enregistré depuis la période de mai à juillet 2010 (-20,5 %). À l’opposé, les ventes de logements existants ont augmenté de 1,1 % en mai. La diminution du stock de logements existants a contribué à porter le prix de vente moyen à un nouveau sommet de 252 800 $ et, simultanément, à ramener à 27 le nombre de jours médians durant lesquels un logement reste sur le marché, ce qui constitue un nouveau creux. Également, même si les ventes de nouveaux logements ont été fortement révisées dans le rapport de mai, elles ont effectivement augmenté de 2,9 % au cours du mois pour atteindre le deuxième meilleur niveau de 2017. D’autre part, les stocks restent relativement stables, avec une durée d’écoulement de 5,3 mois. Une analyse globale montre qu’au moins du côté de la demande, le marché domiciliaire reste ferme.
Les prix du pétrole passent en tarritoire baissier
Le 22 juin, le brut West Texas Intermediate a brièvement chuté à 42,25 $ US le baril, soit son niveau le plus faible en 10 mois. Ce repli signale également un déclin de 22,4 % par rapport à son récent sommet de 54,48 $, atteint le 23 février 2017. Un marché baissier se caractérise généralement par une chute d’au moins 20 % entre son sommet et son creux. La faiblesse récente des prix du pétrole pose apparemment un dilemme aux banques centrales. Historiquement, l’énergie bon marché favorise une croissance économique robuste dans un contexte d’inflation modérée. Cependant bon nombre des grandes banques centrales du monde envisagent de relever leur taux directeur de façon à normaliser leur politique monétaire. L’entente de l’OPEP, en mai dernier, pour limiter la production pétrolière n’a pas jusqu’à présent réussi à soutenir les prix, et il ne semble pas que l’énergie traditionnelle puisse assurer les bases d’un renforcement de l’inflation à court terme.
Perspective à plus long terme
Après plusieurs années d’une expansion générale des ratios cours-bénéfices des actions, nous pensons que le rendement de cette catégorie d’actif ralentira quelque peu et sera de plus en plus étroitement lié au taux de croissance des bénéfices des sociétés. Alors que la volatilité boursière augmente pour s’établir au minimum à un niveau plus habituel, il importera de ne pas oublier que les placements en actions conviennent le mieux aux horizons de placement à long terme, et que la composition de votre portefeuille devrait correspondre à votre horizon de placement et à votre tolérance au risque. Bien que les revenus qu’ils offrent soient généralement peu élevés dans notre contexte actuel de faibles taux d’intérêt, les titres à revenu fixe constituent une solution efficace pour diversifier un portefeuille puisque c’est précisément lorsque les marchés boursiers sont en proie à un pessimisme extrême qu’ils ont tendance à offrir leurs meilleurs rendements. Aucune catégorie d’actif ne nous semble préférable actuellement, puisque leurs valorisations correspondent toutes à leur potentiel de rendement et aux risques qui y sont associés. Consultez votre conseiller professionnel pour assurer que votre portefeuille est optimisé et continue de répondre à vos besoins.
Source: Fonds CI
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