{"id":2553,"date":"2025-08-12T10:40:21","date_gmt":"2025-08-12T14:40:21","guid":{"rendered":"https:\/\/twmg.net\/wealth\/?p=2553"},"modified":"2025-08-12T10:40:22","modified_gmt":"2025-08-12T14:40:22","slug":"mise-a-jour-du-marche-pour-aout-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/twmg.net\/wealth\/fr\/twmg\/2553","title":{"rendered":"Mise \u00e0 jour du march\u00e9 pour ao\u00fbt 2025"},"content":{"rendered":"\n<p>Les investisseurs ont de nouveau fait grimper les indices boursiers am\u00e9ricains et canadiens en juillet, les principaux indicateurs \u00e9conomiques publi\u00e9s au cours du mois n\u2019offrant aucune preuve tangible que les politiques internationales et nationales de l\u2019administration Trump brident l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine. Pourtant, l\u2019incertitude li\u00e9e au commerce continue de peser sur l\u2019\u00e9conomie canadienne et Mark Carney a d\u00e9clar\u00e9 au cours du mois qu\u2019\u00ab il n\u2019y a pas beaucoup de preuves pour l\u2019instant \u00bb de la volont\u00e9 des \u00c9tats-Unis de r\u00e9soudre les tensions commerciales bilat\u00e9rales sans un certain niveau de tarifs douaniers, un point de vue repris par divers responsables am\u00e9ricains. Et malgr\u00e9 le fait que Donald Trump ait augment\u00e9 \u00e0 la fin du mois les tarifs douaniers sur tous les produits canadiens non couverts par l\u2019accord commercial entre le Canada, les \u00c9tats-Unis et le Mexique (ACEUM), les faisant passer de 25 % \u00e0 35 %, la plupart des exportations canadiennes vers les \u00c9tats-Unis continuent d\u2019entrer en franchise de droits dans le cadre de l\u2019ACEUM, ce qui n\u2019emp\u00eache pas l\u2019imposition de nouveaux pr\u00e9l\u00e8vements importants sur des secteurs cl\u00e9s, notamment l\u2019acier, l\u2019aluminium et les automobiles. Et \u00e0 la fin du mois, il n\u2019y avait aucun signe qu\u2019un accord bilat\u00e9ral serait conclu avant la date limite (actuelle) du 1er ao\u00fbt. Au niveau mondial, l\u2019administration am\u00e9ricaine a conclu des accords commerciaux avec plusieurs pays en juillet, mais les n\u00e9gociations avec la Chine se poursuivent, et l\u2019on s\u2019attend \u00e0 ce que l\u2019\u00e9ch\u00e9ance actuelle du 12 ao\u00fbt pour les pourparlers en cours soit repouss\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n<p><br>Pour le mois, l\u2019indice compos\u00e9 S&amp;P\/TSX a augment\u00e9 de 1,69 %, l\u2019indice S&amp;P 500 a grimp\u00e9 de 2,22 %, l\u2019indice Nasdaq a gagn\u00e9 3,72 %, l\u2019indice MSCI Monde a augment\u00e9 de 2,03 % et l\u2019indice MSCI EAEO a augment\u00e9 de 1,38 %. Au Royaume-Uni, l\u2019indice FTSE 100 a progress\u00e9 de 4,31 % et l\u2019indice allemand DAX a gagn\u00e9 0,65 %. En Asie, l\u2019indice japonais Topix a progress\u00e9 de 2,83 %. Les rendements obligataires canadiens et am\u00e9ricains ont progress\u00e9 en juillet dans un contexte de baisse des prix, l\u2019indice des obligations universelles FTSE Canada ayant recul\u00e9 de 0,74 % au cours du mois. L\u2019or a augment\u00e9 de 0,31 % tandis que le p\u00e9trole a progress\u00e9 de 6,37 %.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>D\u00e9veloppements sur le march\u00e9 au cours du mois<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul><li>L\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine a progress\u00e9 \u00e0 un rythme annuel de 3 % au deuxi\u00e8me trimestre, selon le d\u00e9partement du Commerce, apr\u00e8s une contraction de 0,5 % au premier trimestre. Cette hausse s\u2019explique par une baisse des importations suite \u00e0 l\u2019entr\u00e9e en vigueur des tarifs douaniers et \u00e0 la ru\u00e9e des entreprises au premier trimestre pour acheter des biens \u00e9trangers. Les importations sont soustraites du calcul du PIB.<\/li><li>L\u2019inflation am\u00e9ricaine a augment\u00e9 de 0,3 % en juin, la plus forte hausse mensuelle en cinq mois, et en hausse par rapport \u00e0 0,1 % en mai, mais en ligne avec les attentes. L\u2019inflation de base annuelle a augment\u00e9 pour atteindre 2,9 %, contre 2,8 %, mais est inf\u00e9rieure aux pr\u00e9visions de 3 %. L\u2019inflation de base mensuelle a \u00e9galement augment\u00e9 moins que pr\u00e9vu, \u00e0 0,2 %, par rapport aux pr\u00e9visions de 0,3 %, mais en hausse par rapport \u00e0 0,1 % en mai.<\/li><li>La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a maintenu son taux d\u2019int\u00e9r\u00eat directeur entre 4,25 % et 4,50 %. Dans ses commentaires, la Fed a not\u00e9 que l\u2019activit\u00e9 s\u2019est \u00ab mod\u00e9r\u00e9e au cours du premier semestre \u00bb et a r\u00e9it\u00e9r\u00e9 sa position tributaire des donn\u00e9es. Le pr\u00e9sident Powell a soulign\u00e9 qu\u2019une \u00ab bonne quantit\u00e9 de donn\u00e9es \u00bb dans les mois \u00e0 venir guidera l\u2019analyse de la politique de la Fed et ses d\u00e9cisions futures.<\/li><li>Les ventes au d\u00e9tail aux \u00c9tats-Unis ont augment\u00e9 de 0,6 % en juin par rapport \u00e0 mai, selon le d\u00e9partement du Commerce, ce qui est sup\u00e9rieur aux 0,2 % attendus par les \u00e9conomistes interrog\u00e9s par le Wall Street Journal. Cette hausse fait suite \u00e0 un recul de 0,9 % en mai. La forte demande d\u2019automobiles (en hausse de 1,2 %) a contribu\u00e9 \u00e0 cette progression. Les ventes de v\u00eatements, qui peuvent \u00eatre sensibles aux tarifs douaniers, ont augment\u00e9 de 0,9 % apr\u00e8s avoir progress\u00e9 de 0,3 % le mois pr\u00e9c\u00e9dent.<\/li><li>Le taux de ch\u00f4mage am\u00e9ricain en juin est tomb\u00e9 \u00e0 4,1 %, mais des embauches plus faibles dans le secteur priv\u00e9 et des suppressions d\u2019emplois dans les secteurs cycliques ont sugg\u00e9r\u00e9 une faiblesse sous-jacente.<\/li><li>La loi phare de Donald Trump, la Big Beautiful Bill Act, a \u00e9t\u00e9 adopt\u00e9e de justesse par le Congr\u00e8s le 3 juillet, ce qui a entra\u00een\u00e9 une mont\u00e9e en fl\u00e8che des actions am\u00e9ricaines.<\/li><li>En juillet, les \u00c9tats-Unis ont sign\u00e9 des accords commerciaux assortis de divers niveaux de tarifs douaniers avec l\u2019UE, le Royaume-Uni, le Japon, la Cor\u00e9e du Sud, le Vietnam, le Pakistan et les Philippines.<\/li><li>Les march\u00e9s am\u00e9ricains ont r\u00e9agi de fa\u00e7on n\u00e9gative \u00e0 une salve de critiques adress\u00e9es au pr\u00e9sident de la Fed, Jerome Powell, par des membres de l\u2019administration am\u00e9ricaine, sugg\u00e9rant notamment qu\u2019il soit licenci\u00e9 pour des d\u00e9passements de co\u00fbts sur les r\u00e9novations du QG de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, avant de se tasser lorsque Trump a signal\u00e9 qu\u2019il n\u2019y avait pas de plan imm\u00e9diat pour remplacer Powell.<\/li><li>Le rapport sur l\u2019emploi de juin au Canada a \u00e9t\u00e9 positif, le taux de ch\u00f4mage ayant baiss\u00e9 \u00e0 6,9 % contre 7,0 % en mai. Les gains ont principalement concern\u00e9 les emplois \u00e0 temps partiel, mais neuf des 11 secteurs ont cr\u00e9\u00e9 des emplois. L\u2019industrie manufacturi\u00e8re s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement redress\u00e9e apr\u00e8s quatre mois de baisse. La croissance des salaires s\u2019est mod\u00e9r\u00e9e, att\u00e9nuant les craintes d\u2019inflation. Malgr\u00e9 l\u2019incertitude \u00e9conomique persistante et les gros titres li\u00e9s au commerce, la pr\u00e9servation probable des dispositions de l\u2019ACEUM rassure quelque peu les entreprises.<\/li><li>L\u2019inflation au Canada a augment\u00e9 pour atteindre 1,9 % en juin, en rythme annualis\u00e9, contre 1,7 % en mai. Mais le chiffre de base pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 de la Banque du Canada (BdC) a augment\u00e9 de 0,25 %, d\u2019un mois sur l\u2019autre. Les pressions li\u00e9es au commerce ont refait surface, les prix des v\u00e9hicules et des meubles ayant augment\u00e9 apr\u00e8s des baisses ant\u00e9rieures, tandis que les co\u00fbts du logement (loyer et int\u00e9r\u00eats hypoth\u00e9caires) sont rest\u00e9s \u00e9lev\u00e9s.<\/li><li>Selon Statistique Canada, le PIB a baiss\u00e9 de 0,1 % en mai pour le deuxi\u00e8me mois cons\u00e9cutif, les industries productrices de biens ayant chut\u00e9 tandis que le secteur des services est rest\u00e9 stable. Les secteurs de l\u2019exploitation mini\u00e8re, du p\u00e9trole et du gaz se sont contract\u00e9s, mais l\u2019industrie manufacturi\u00e8re a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9. Dans l\u2019ensemble, sept des 20 secteurs industriels ont progress\u00e9 en mai.<\/li><li>L\u2019estimation anticip\u00e9e du PIB de juin de Statistique Canada indiquait un gain modeste de 0,1 %. Les chiffres de juin seront mis \u00e0 jour le 29 ao\u00fbt lors de la publication des donn\u00e9es officielles du PIB de juin et du deuxi\u00e8me trimestre.<\/li><li>Comme pr\u00e9vu, la BdC n\u2019a pas modifi\u00e9 le 30 juillet son taux de financement \u00e0 un jour pour une troisi\u00e8me r\u00e9union cons\u00e9cutive. Le taux est maintenu \u00e0 2,75 % depuis mars, apr\u00e8s sept baisses cons\u00e9cutives qui l\u2019ont ramen\u00e9 du sommet de 5 % atteint l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re.<\/li><li>Une estimation \u00e9clair publi\u00e9e le 30 juillet a indiqu\u00e9 que l\u2019\u00e9conomie de la zone euro a connu une croissance inattendue de 0,1 % au deuxi\u00e8me trimestre, malgr\u00e9 les tensions commerciales mondiales, mais les donn\u00e9es allemandes publi\u00e9es le m\u00eame jour ont r\u00e9v\u00e9l\u00e9 une contraction de 0,1 % de la plus grande \u00e9conomie de l\u2019Europe au deuxi\u00e8me trimestre.<\/li><li>Le taux de ch\u00f4mage de la zone euro au deuxi\u00e8me trimestre est rest\u00e9 \u00e0 un niveau historiquement bas de 6,2 %, ce qui renforce les signes de r\u00e9silience \u00e9conomique. Le taux de ch\u00f4mage est rest\u00e9 inchang\u00e9 par rapport \u00e0 l\u2019estimation r\u00e9vis\u00e9e de mai. Le taux d\u2019inflation annuel de la zone euro a augment\u00e9 de 2,0% en juin, contre 1,9% en mai, selon Eurostat, l\u2019office statistique de l\u2019Union europ\u00e9enne. Fin juillet, la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) a laiss\u00e9 son taux directeur inchang\u00e9 \u00e0 2 % et a pr\u00e9sent\u00e9 une \u00e9valuation mod\u00e9r\u00e9ment positive de l\u2019\u00e9conomie de la zone euro, soulevant des doutes quant \u00e0 un nouvel assouplissement de la politique malgr\u00e9 les tarifs douaniers et les perspectives commerciales des \u00c9tats-Unis. La BCE a r\u00e9duit son taux directeur huit fois depuis juin 2024.<\/li><li>L\u2019inflation globale au Royaume-Uni a augment\u00e9 \u00e0 3,6 % en juin, en rythme annualis\u00e9, contre 3,4 % en mai, ce qui est l\u00e9g\u00e8rement sup\u00e9rieur aux attentes. Le PIB a recul\u00e9 de 0,1 %, en de\u00e7\u00e0 des attentes, et fait suite \u00e0 une contraction de 0,3 % en avril. Dans ce contexte, la Banque d\u2019Angleterre devrait r\u00e9duire ses taux d\u2019int\u00e9r\u00eat au cours de la premi\u00e8re semaine d\u2019ao\u00fbt.<\/li><li>L\u2019indice IDA composite officiel de la Chine a l\u00e9g\u00e8rement augment\u00e9 en juin, avec une am\u00e9lioration de l\u2019industrie manufacturi\u00e8re. Cette am\u00e9lioration \u00e9tait en grande partie attendue car les donn\u00e9es refl\u00e8tent le premier mois complet d\u2019activit\u00e9 depuis la pause de 90 jours de la tr\u00eave tarifaire entre les \u00c9tats-Unis et la Chine. La croissance du PIB au premier semestre ayant d\u00e9pass\u00e9 l\u2019objectif de 5 %, aucune mesure de relance majeure n\u2019est attendue.<\/li><li>L\u2019inflation de l\u2019IPC de Tokyo a ralenti pour atteindre 2,9 % en juillet, en rythme annualis\u00e9, contre 3,1 % en juin. L\u2019inflation de base (\u00e0 l\u2019exception des aliments frais) a \u00e9galement baiss\u00e9 \u00e0 2,9 %. Malgr\u00e9 ce ralentissement, l\u2019augmentation des co\u00fbts des aliments transform\u00e9s et des repas au restaurant, due aux augmentations ant\u00e9rieures du prix du riz et \u00e0 l\u2019augmentation des co\u00fbts de main-d\u2019\u0153uvre, continue \u00e0 exercer une pression \u00e0 la hausse sur l\u2019inflation. La Banque du Japon a maintenu son taux directeur \u00e0 0,5 %, comme pr\u00e9vu.<\/li><li>Les d\u00e9penses des m\u00e9nages australiens ont augment\u00e9 de 0,9 % en mai par rapport \u00e0 avril, gr\u00e2ce \u00e0 un rebond dans les cat\u00e9gories discr\u00e9tionnaires telles que l\u2019habillement, le transport et la sant\u00e9. La tendance g\u00e9n\u00e9rale reste toutefois molle, la croissance nominale ralentissant sur une base trimestrielle.<\/li><li>L\u2019IPC global de l\u2019Allemagne est rest\u00e9 proche de l\u2019objectif de 2 % de la Banque centrale europ\u00e9enne en juin, l\u2019inflation de base continuant \u00e0 diminuer. L\u2019inflation des services est rest\u00e9e stable pendant la majeure partie de l\u2019ann\u00e9e, tandis que les prix des biens semblent pr\u00eats \u00e0 augmenter apr\u00e8s plusieurs mois de d\u00e9flation.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p><strong>Comment cela affecte-t-il mes placements?<\/strong><br>Les march\u00e9s boursiers nord-am\u00e9ricains ont de nouveau atteint des sommets en juillet, s\u2019inscrivant ainsi dans une forte reprise apr\u00e8s le mouvement de vente brutal du d\u00e9but du mois d\u2019avril. Les investisseurs ont fait preuve d\u2019une r\u00e9silience remarquable face \u00e0 l\u2019incertitude persistante concernant les impacts potentiels des efforts de Donald Trump pour remodeler le commerce mondial. Ces efforts ont jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent abouti \u00e0 des accords ajoutant des tarifs douaniers g\u00e9n\u00e9raux d\u2019environ 15 % sur les importations am\u00e9ricaines en provenance de plusieurs partenaires commerciaux cl\u00e9s, notamment l\u2019UE, le Japon et le Royaume-Uni. Les niveaux de tarifs douaniers sont moins \u00e9lev\u00e9s que ce que l\u2019on craignait \u00e0 l\u2019origine dans de nombreux cas, mais repr\u00e9sentent tout de m\u00eame des augmentations importantes. Ces augmentations devraient encore se r\u00e9percuter sur les prix \u00e0 la consommation et l\u2019emploi, mais les projections actualis\u00e9es du Fonds mon\u00e9taire international (FMI) indiquent une l\u00e9g\u00e8re am\u00e9lioration de la croissance mondiale par rapport aux pr\u00e9visions d\u2019avril. Cette r\u00e9vision \u00e0 la hausse refl\u00e8te des tarifs douaniers am\u00e9ricains moins \u00e9lev\u00e9s que pr\u00e9vu, l\u2019am\u00e9lioration des conditions financi\u00e8res et l\u2019expansion budg\u00e9taire dans les principales \u00e9conomies. Cependant, le FMI a relev\u00e9 des risques persistants li\u00e9s aux tensions commerciales, \u00e0 l\u2019instabilit\u00e9 g\u00e9opolitique et \u00e0 la viabilit\u00e9 budg\u00e9taire \u00e0 long terme. Dans ce contexte, une certaine prudence propre \u00e0 votre tol\u00e9rance personnelle au risque et \u00e0 vos objectifs d\u2019investissement reste de mise.<br><\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size\">Remarque: Tous les rendements d\u2019indices sont exprim\u00e9s en dollars canadiens.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size\"><em>Les informations contenues dans cette lettre proviennent de diverses sources, notamment de Gestion mondiale actifs CI, du Bureau of Labor Statistics des \u00c9tats-Unis, du Wall Street Journal, du Financial Times, de Reuters, de CTV News, du New York Times, de BNNBloomberg, du Global and Mail et du Toronto Star \u00e0 diverses dates. Ce document est fourni \u00e0 titre indicatif seulement et les informations incluses pourraient changer sans avis. Tous les efforts ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9ploy\u00e9s pour compiler ce mat\u00e9riel \u00e0 partir de sources fiables, et des mesures raisonnables ont \u00e9t\u00e9 prises pour en assurer l\u2019exactitude. 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Ils sont, par d\u00e9finition, fond\u00e9s sur de nombreuses hypoth\u00e8ses. Bien que les \u00e9nonc\u00e9s prospectifs contenus dans les pr\u00e9sentes soient fond\u00e9s sur des hypoth\u00e8ses que Gestion mondiale d\u2019actifs CI et le gestionnaire de portefeuille consid\u00e8rent comme raisonnables, ni Gestion mondiale d\u2019actifs CI ni le gestionnaire de portefeuille ne peuvent garantir que les r\u00e9sultats obtenus seront conformes \u00e0 ces \u00e9nonc\u00e9s prospectifs. Le lecteur est invit\u00e9 \u00e0 examiner attentivement les \u00e9nonc\u00e9s prospectifs et \u00e0 ne pas leur accorder une confiance excessive. Sauf si la loi applicable l\u2019exige, nous d\u00e9clinons express\u00e9ment toute intention ou obligation de mettre \u00e0 jour ou de r\u00e9viser les \u00e9nonc\u00e9s prospectifs, que ce soit \u00e0 la lumi\u00e8re de nouvelles informations, d\u2019\u00e9v\u00e9nements futurs ou autrement. 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