{"id":2327,"date":"2024-02-13T08:05:28","date_gmt":"2024-02-13T13:05:28","guid":{"rendered":"https:\/\/twmg.net\/wealth\/?p=2327"},"modified":"2024-02-13T08:36:22","modified_gmt":"2024-02-13T13:36:22","slug":"sept-raisons-detre-optimistes-a-legard-de-leconomie-mondiale","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/twmg.net\/wealth\/fr\/twmg\/2327","title":{"rendered":"Sept raisons d\u2019\u00eatre optimistes \u00e0 l’\u00e9gard de l’\u00e9conomie mondiale"},"content":{"rendered":"\n

Source: Invesco Canada – https:\/\/www.invesco.com\/ca\/fr\/points-de-vue\/sept-raisons-optimistes-economie%20mondiale.html<\/a><\/p>\n\n\n\n

Points importants \u00e0 retenir<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La d\u00e9sinflation se poursuit aux \u00c9tats-Unis<\/strong>
L\u2019indice des prix des d\u00e9penses de consommation personnelle de base a chut\u00e9 \u00e0 son plus bas niveau depuis mars 2021.<\/p>\n\n\n\n

On note des signes d\u2019am\u00e9lioration dans la zone euro<\/strong>
L’optimisme des entreprises de la zone euro pour l’ann\u00e9e \u00e0 venir s’est am\u00e9lior\u00e9 pour un quatri\u00e8me mois cons\u00e9cutif en janvier.<\/p>\n\n\n\n

La Chine sur le point d’adopter des mesures de relance<\/strong>
La semaine derni\u00e8re, les autorit\u00e9s r\u00e9glementaires ont fait plusieurs annonces qui permettent d\u2019\u00eatre optimistes pour l’\u00e9conomie chinoise et les actions chinoises.<\/p>\n\n\n\n

Le d\u00e9but de l’ann\u00e9e 2024 a \u00e9t\u00e9 morose. Deux guerres font rage et le nombre de morts est pr\u00e9occupant, notamment parce qu\u2019on compte de nombreux civils parmi les victimes. Des navires commerciaux sur la mer Rouge ont \u00e9t\u00e9 attaqu\u00e9s par des rebelles houthis, ce qui a incit\u00e9 les Am\u00e9ricains et les Britanniques \u00e0 effectuer des frappes sur des cibles houthies et des rapports font \u00e9tat de tirs de missiles sur des navires militaires am\u00e9ricains. Trois militaires am\u00e9ricains viennent d\u2019\u00eatre tu\u00e9s tragiquement lors d\u2019une attaque contre un avant-poste am\u00e9ricain en Jordanie, ce qui accro\u00eet la probabilit\u00e9 que d\u2019autres pays prennent part directement \u00e0 la guerre entre Isra\u00ebl et le Hamas. En outre, on craint que d\u2019importantes \u00e9lections dans des grandes puissances mondiales accentuent l\u2019incertitude g\u00e9opolitique. \u00c9tant donn\u00e9 qu\u2019on me pose \u00e9norm\u00e9ment de questions sur l\u2019\u00e9tat de l\u2019\u00e9conomie compte tenu de ces \u00e9v\u00e9nements mondiaux, j’ai cru bon de partager avec vous quelques raisons de voir l’\u00e9conomie mondiale sous un jour plus favorable.<\/p>\n\n\n\n

La d\u00e9sinflation se poursuit aux \u00c9tats-Unis<\/strong>
En d\u00e9cembre, l\u2019indice des prix des d\u00e9penses de consommation personnelle de base, mesure d\u2019inflation de pr\u00e9dilection de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (Fed), est pass\u00e9 sous la barre des 3 % sur douze mois, soit le taux le plus bas depuis mars 2021.1 Cela donne une id\u00e9e des progr\u00e8s tr\u00e8s importants accomplis dans la ma\u00eetrise de l\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis. Le processus de d\u00e9sinflation est laborieux et peut inclure des donn\u00e9es d\u00e9cevantes, mais la r\u00e9alit\u00e9 est que la Fed continue de se rapprocher de sa cible d\u2019inflation de 2 %. Nous sommes toujours dans le \u00ab train D \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

La croissance aux \u00c9tats-Unis \u00e9tonne par sa vigueur<\/strong>
Le premier rapport sur le produit int\u00e9rieur brut des \u00c9tats-Unis pour le quatri\u00e8me trimestre a d\u00e9pass\u00e9 les attentes, avec un taux annualis\u00e9 de 3,3 % par rapport au 2,0 % attendu, m\u00eame s\u2019il est inf\u00e9rieur au taux annualis\u00e9 de 4,9 % enregistr\u00e9 au troisi\u00e8me trimestre.2 De plus, l\u2019indice pr\u00e9liminaire manufacturier S&P Global des gestionnaires en approvisionnement (PMI) est pass\u00e9 en zone d\u2019expansion pour la premi\u00e8re fois depuis avril 2023 et a atteint son plus haut niveau depuis octobre 2022. L\u2019indice PMI du secteur tertiaire a lui aussi d\u00e9pass\u00e9 les attentes.3 Et les commandes de biens durables, excluant le transport, ont largement d\u00e9pass\u00e9 les attentes en d\u00e9cembre.<\/p>\n\n\n\n

Certains pourraient penser qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019une bonne nouvelle, car cela remet en doute l\u2019id\u00e9e que la Fed pourrait commencer \u00e0 proc\u00e9der \u00e0 des baisses de taux en mars. Selon moi, il n\u2019y a rien de mal \u00e0 supposer que la Fed n\u2019abaissera pas son taux directeur en mars, mais je suis assez confiante qu\u2019elle amorcera des baisses de taux au deuxi\u00e8me trimestre et je m\u2019attends \u00e0 ce qu\u2019elle le fasse de mani\u00e8re substantielle en 2024.<\/p>\n\n\n\n

Certains observateurs de la Fed semblent d\u2019avis qu\u2019elle ne proc\u00e9dera pas \u00e0 des baisses de taux avant un certain temps en raison de la r\u00e9silience de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine. Or, comme je l\u2019ai d\u00e9j\u00e0 dit, il n\u2019est pas n\u00e9cessaire que la croissance \u00e9conomique soit faible pour que la Fed commence \u00e0 r\u00e9duire ses taux; il suffit que la d\u00e9sinflation progresse de mani\u00e8re satisfaisante. Je me dois de vous rappeler les propos du gouverneur de la Fed, Chris Waller, en novembre dernier : \u00ab Je suis de plus en plus convaincu que la politique mon\u00e9taire est en voie de ralentir l\u2019\u00e9conomie et de ramener l\u2019inflation \u00e0 2 %\u2026 \u00bb M. Waller a pr\u00e9cis\u00e9 que si la baisse de l\u2019inflation se poursuivait \u00ab pendant encore plusieurs mois\u2026 trois mois, quatre mois, cinq mois\u2026 nous pourrions commencer \u00e0 abaisser le taux directeur simplement parce que l\u2019inflation est plus faible. Cela n\u2019a rien \u00e0 voir avec une tentative de sauvetage de l\u2019\u00e9conomie. C\u2019est conforme \u00e0 toutes les r\u00e8gles de politique mon\u00e9taire. Il n\u2019y a aucune raison de dire que nous allons le maintenir \u00e0 un niveau tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9. \u00bb4<\/p>\n\n\n\n

On note des signes d\u2019am\u00e9lioration dans la zone euro<\/strong>
Selon les plus r\u00e9centes donn\u00e9es pr\u00e9liminaires de l\u2019indice PMI de la zone euro, l\u2019indice PMI manufacturier s\u2019est hiss\u00e9 \u00e0 46,6 points, un nouveau sommet en 10 mois.5 Bien que cela signifie simplement que le d\u00e9clin du secteur manufacturier s\u2019att\u00e9nue, cela me satisfait. De plus, l\u2019indice PMI manufacturier de l\u2019Allemagne, bien que toujours faible, est \u00e0 son plus haut niveau en huit mois.5 Peut-\u00eatre plus important encore, le sondage nous montre que l\u2019optimisme des entreprises de la zone euro \u00e0 l\u2019\u00e9gard de la prochaine ann\u00e9e s\u2019est am\u00e9lior\u00e9 pour un quatri\u00e8me mois cons\u00e9cutif en janvier et est \u00e0 son plus haut niveau depuis mai dernier.<\/p>\n\n\n\n

Comme l\u2019explique Dr Cyrus de la Rubia, \u00e9conomiste en chef \u00e0 la Hamburg Commercial Bank, qui m\u00e8ne le sondage PMI : \u00ab Le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e est porteur de bonnes nouvelles pour la zone euro, car le secteur manufacturier conna\u00eet un ralentissement g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9 de la trajectoire descendante observ\u00e9e au cours de la derni\u00e8re ann\u00e9e. Ce changement positif est \u00e9vident si l\u2019on se fie aux indicateurs cl\u00e9s tels que la production, l\u2019emploi et les nouvelles commandes. Fait \u00e0 noter, le secteur des exportations joue un r\u00f4le essentiel dans l\u2019am\u00e9lioration de ces donn\u00e9es, car il affiche de meilleures conditions par rapport \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente \u00bb.6 Cela signifie que l\u2019atterrissage en dents de scie que nous pr\u00e9voyons au cours des prochains mois devrait \u00eatre un peu moins brutal que pr\u00e9vu.<\/p>\n\n\n\n

Les perturbations du transport maritime sur la mer Rouge ont eu un impact mod\u00e9r\u00e9 sur l’\u00e9conomie
Du point de vue \u00e9conomique, les perturbations du transport maritime sur la mer Rouge ne sont pas aussi importantes qu\u2019on pourrait le penser. La semaine derni\u00e8re, Christine Lagarde, pr\u00e9sidente de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE), a fait remarquer que, m\u00eame si le prolongement du conflit dans la r\u00e9gion entra\u00eenerait des risques suppl\u00e9mentaires pour le transport maritime et les prix de l\u2019\u00e9nergie et des produits de base, l\u2019impact inflationniste des probl\u00e8mes de transport de marchandises sur la mer Rouge a \u00e9t\u00e9 relativement faible jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent : \u00ab \u2026nous observons la situation tr\u00e8s attentivement parce que nous voyons ce que vous observez tous, c\u2019est-\u00e0-dire que les co\u00fbts de transport augmentent, les retards de livraison se prolongent et, bien que nous sachions tous qu\u2019il y a plus de capacit\u00e9 d\u2019exp\u00e9dition qu\u2019en 2020 et 2021, nous savons aussi que les co\u00fbts et les frais augmentent. Je crois que la plupart des observateurs s\u2019accordent \u00e0 dire que l\u2019impact est mod\u00e9r\u00e9. Le pourcentage des co\u00fbts de transport maritime repr\u00e9sente un peu plus de 1,5 % du co\u00fbt total des intrants \u00bb.7<\/p>\n\n\n\n

De m\u00eame, dans le sondage qui a servi \u00e0 compiler l\u2019indice pr\u00e9liminaire PMI de la zone euro S&P Global\/HCOB, on note que l\u2019impact sur les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement a certes \u00e9t\u00e9 n\u00e9gatif, mais pas autant qu\u2019on aurait pu s\u2019y attendre : \u00ab Les attaques persistantes des rebelles houthis contre les navires commerciaux qui naviguent sur la mer Rouge ont un impact perceptible sur les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement\u2026 N\u00e9anmoins, divers rapports sectoriels indiquent que les entreprises ne sont pas prises au d\u00e9pourvu comme elles l\u2019ont \u00e9t\u00e9 par le pass\u00e9, car elles ont tir\u00e9 des le\u00e7ons des perturbations ant\u00e9rieures. Nombre d\u2019entre elles ont diversifi\u00e9 de mani\u00e8re proactive leurs fournisseurs \u00e0 travers le monde et leurs activit\u00e9s commerciales, ce qui att\u00e9nue les retomb\u00e9es potentielles de ces difficult\u00e9s impr\u00e9vues \u00bb.8<\/p>\n\n\n\n

Il semble que nous soyons en train d\u2019assister \u00e0 quelque chose qui n\u2019est pas tr\u00e8s \u00e9loign\u00e9 du concept \u00e9conomique de \u00ab destruction cr\u00e9atrice \u00bb. Compte tenu des transformations et modifications apport\u00e9es aux cha\u00eenes d\u2019approvisionnement en r\u00e9action aux vuln\u00e9rabilit\u00e9s li\u00e9es \u00e0 la COVID, les entreprises sont mieux pr\u00e9par\u00e9es \u00e0 relever la menace que repr\u00e9sentent les attaques sur les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement sur la mer Rouge.<\/p>\n\n\n\n

Le taux d\u2019inflation de la zone euro a baiss\u00e9<\/strong>
Certains ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9\u00e7us par la r\u00e9union de la BCE de la semaine derni\u00e8re en raison de ce qu\u2019ils consid\u00e8rent comme du \u00ab jargonnage \u00bb plus belliciste des banques centrales. Toutefois, l\u2019\u00e9valuation de l\u2019inflation par la BCE ne m\u2019inqui\u00e8te pas : \u00ab Presque tous les param\u00e8tres d\u2019inflation sous-jacente ont encore recul\u00e9 en d\u00e9cembre. Le taux \u00e9lev\u00e9 d\u2019augmentation des salaires et la baisse de productivit\u00e9 de la main-d\u2019\u0153uvre maintiennent les pressions sur les prix int\u00e9rieurs \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9, bien qu\u2019elles aient aussi commenc\u00e9 \u00e0 s\u2019att\u00e9nuer. Parall\u00e8lement, la baisse des profits unitaires a commenc\u00e9 \u00e0 mod\u00e9rer les retomb\u00e9es inflationnistes de la hausse des co\u00fbts unitaires de main-d\u2019\u0153uvre. Les indicateurs des anticipations d\u2019inflation \u00e0 plus court terme ont nettement diminu\u00e9, tandis que ceux des anticipations d\u2019inflation \u00e0 plus long terme se situent pour la plupart autour de 2 % \u00bb.9<\/p>\n\n\n\n

\u00c0 mon avis, la BCE semble cocher toutes les cases les plus importantes. Je ne m\u2019attends pas \u00e0 ce qu\u2019elle abaisse ses taux avant la Fed, mais \u00e0 ce qu\u2019elle commence \u00e0 le faire peu de temps apr\u00e8s, ce qui devrait suffire \u00e0 garantir que les taux ne resteront pas plus \u00e9lev\u00e9s pendant tr\u00e8s longtemps.<\/p>\n\n\n\n

La Chine sur le point d’adopter des mesures de relance tant attendues
Nous attendons depuis longtemps une intensification des mesures de relance en Chine, qui pourrait jouer un r\u00f4le d\u00e9cisif dans le rendement du march\u00e9 en 2024. Plusieurs annonces faites la semaine derni\u00e8re nous permettent d’\u00eatre plus optimistes \u00e0 l\u2019\u00e9gard des actions chinoises en 2024.<\/p>\n\n\n\n

La Banque populaire de Chine a annonc\u00e9 qu\u2019elle allait r\u00e9duire le coefficient de r\u00e9serves-encaisse des pr\u00eateurs chinois d\u00e8s le 5 f\u00e9vrier. Cette d\u00e9cision, qui a \u00e9t\u00e9 prise en r\u00e9action \u00e0 la faible croissance du cr\u00e9dit, pourrait avoir un effet d\u2019entra\u00eenement et am\u00e9liorer la confiance des investisseurs.<\/p>\n\n\n\n


Les autorit\u00e9s r\u00e9glementaires chinoises ont annonc\u00e9 des restrictions sur la vente \u00e0 d\u00e9couvert d\u2019actions chinoises, signe que les autorit\u00e9s mon\u00e9taires sont d\u00e9termin\u00e9es \u00e0 sortir les march\u00e9s boursiers chinois de leur torpeur. \u00c9tant donn\u00e9 que les valorisations se situent \u00e0 des niveaux historiquement bas, de telles mesures pourraient agir comme un puissant catalyseur.
En outre, Bloomberg a rapport\u00e9 que les autorit\u00e9s chinoises envisagent de lancer un programme d\u2019achat d\u2019actions d\u2019une valeur de 278 milliards de dollars, dans une d\u00e9marche similaire au programme de soutien \u00e0 l\u2019achat d\u2019actions instaur\u00e9 en 2015.<\/p>\n\n\n\n

Efforts de lutte contre l’inflation au Japon<\/strong>
Bien que les \u00e9conomies d\u00e9velopp\u00e9es occidentales fassent tout pour ma\u00eetriser l\u2019inflation, le Japon souhaite maintenir des niveaux d\u2019inflation mod\u00e9r\u00e9ment plus \u00e9lev\u00e9s apr\u00e8s avoir \u00e9t\u00e9 coinc\u00e9 dans une conjoncture stagnante de faible croissance, de faible inflation et de faibles taux pendant des d\u00e9cennies. Les n\u00e9gociations salariales annuelles du printemps, appel\u00e9es \u00ab shunto \u00bb ou offensive du printemps, sont consid\u00e9r\u00e9es comme essentielles pour atteindre cet objectif. Nous esp\u00e9rons sinc\u00e8rement que les n\u00e9gociations de cette ann\u00e9e, qui viennent de commencer, d\u00e9boucheront sur les plus fortes augmentations de salaire depuis des d\u00e9cennies. Si tel \u00e9tait le cas, ce serait excellent pour l\u2019\u00e9conomie japonaise.<\/p>\n\n\n\n

Voici ce que nous allons surveiller<\/strong>
Les sept \u00e9l\u00e9ments \u00e9num\u00e9r\u00e9s ci-dessus expliquent peut-\u00eatre, du moins en partie, pourquoi les actifs \u00e0 risque se sont bien comport\u00e9s ces derni\u00e8res semaines, malgr\u00e9 le mur d\u2019inqui\u00e9tude. Certains \u00e9v\u00e9nements qui auront lieu cette semaine devraient \u00eatre d\u00e9terminants pour les march\u00e9s : certains g\u00e9ants des technologies (Microsoft, Meta, Apple, Alphabet et Amazon) vont d\u00e9voiler leurs r\u00e9sultats pour le quatri\u00e8me trimestre, nous aurons un aper\u00e7u du plus r\u00e9cent rapport sur l\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis, de m\u00eame qu\u2019une estimation pr\u00e9liminaire de l\u2019inflation dans la zone euro et la d\u00e9cision de la Banque d\u2019Angleterre.<\/p>\n\n\n\n

1 Source : US Bureau of Economic Analysis, 26 janvier 2024
2 Source : US Bureau of Economic Analysis, 25 janvier 2024
3 Source : S&P Global, 25 janvier 2024
4 Source : Reuters, \u00ab With Fed likely done hiking rates, Waller flags pivot ahead \u00bb, 28 novembre 2024
5 Source : Indice pr\u00e9liminaire PMI de la zone euro S&P Global \/ HCOB de Standard & Poor\u2019s, 24 janvier 2024
6 Source : S&P Global, 24 janvier 2024
7 Source : Conf\u00e9rence de presse de la Banque centrale europ\u00e9enne, 25 janvier 2024
8 Source : S&P Global, 24 janvier 2024
9 Source : Conf\u00e9rence de presse de la Banque centrale europ\u00e9enne, 25 janvier 2024<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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