{"id":2237,"date":"2023-03-17T11:48:54","date_gmt":"2023-03-17T15:48:54","guid":{"rendered":"https:\/\/twmg.net\/wealth\/?p=2237"},"modified":"2023-03-17T11:49:18","modified_gmt":"2023-03-17T15:49:18","slug":"ce-que-les-investisseurs-doivent-savoir-sur-lagitation-des-banques-aux-etats-unis-qui-secoue-les-marche","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/twmg.net\/wealth\/fr\/twmg\/2237","title":{"rendered":"Ce que les investisseurs doivent savoir sur l\u2019agitation des banques aux \u00c9tats-Unis qui secoue les march\u00e9"},"content":{"rendered":"\n

Source: Invesco canada Ltd.
Brian Levitt, Strat\u00e8ge des march\u00e9s mondiaux<\/p>\n\n\n\n

Les cycles de resserrement de la politique mon\u00e9taire se terminent presque toujours par des accidents. La crise des soci\u00e9t\u00e9s d\u2019\u00e9pargne et de cr\u00e9dit au d\u00e9but des ann\u00e9es 90, la \u00ab d\u00e9b\u00e2cle technologique \u00bb du d\u00e9but des ann\u00e9es 2000 et la crise du logement en 2008 ont toutes commenc\u00e9 apr\u00e8s une s\u00e9rie de hausses de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (Fed) visant \u00e0 lutter contre l\u2019inflation. C\u2019est la raison pour laquelle le march\u00e9 s\u2019est tellement concentr\u00e9 sur l\u2019inflation au cours de la derni\u00e8re ann\u00e9e. Lorsque le taux d\u2019inflation ne baisse pas, la Fed doit continuer \u00e0 augmenter les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, la croissance se d\u00e9t\u00e9riore et le risque de crise augmente. H\u00e9las, ces craintes sont en voie d\u2019\u00eatre valid\u00e9es. Les banques Silicon Valley Bank et First Republic sont les premiers cas de banques dont les mod\u00e8les d\u2019affaires et les bilans sont mal pr\u00e9par\u00e9s \u00e0 une conjoncture de hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et au risque de r\u00e9cession qui augmente sans cesse. Sont-ils les fameux canaris dans la mine de charbon du syst\u00e8me bancaire am\u00e9ricain?<\/p>\n\n\n\n

Les petites banques sp\u00e9cialis\u00e9es am\u00e9ricaines d\u00e9fraient la manchette<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Avant de commencer \u00e0 \u00e9voquer les souvenirs des ru\u00e9es aux guichets des banques, regardons ce qui se passe aujourd\u2019hui. Le march\u00e9 se concentre sur les petites institutions financi\u00e8res r\u00e9gionales qui se sp\u00e9cialisent dans l\u2019octroi de pr\u00eats. Par exemple, la Silicon Valley Bank1<\/a><\/sup> exerce ses activit\u00e9s dans le cr\u00e9neau du financement des soci\u00e9t\u00e9s technologiques en phase de d\u00e9marrage. En ce moment, ces soci\u00e9t\u00e9s ont du mal \u00e0 amasser des fonds, car les investisseurs en capital de risque qui les finan\u00e7aient ont d\u00e9velopp\u00e9 une plus grande aversion au risque. Les soci\u00e9t\u00e9s en phase de d\u00e9marrage financent leurs activit\u00e9s en retirant des sommes qu\u2019elles ont en d\u00e9p\u00f4t \u00e0 la Silicon Valley Bank, qui doit vendre des actifs pour r\u00e9pondre \u00e0 la ru\u00e9e vers les d\u00e9p\u00f4ts. La Silicon Valley Bank a d\u00fb vendre une grande quantit\u00e9 de bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain qui avaient perdu beaucoup de valeur, ce qui a entra\u00een\u00e9 des pertes plus \u00e9lev\u00e9es que celles qu\u2019elle avait comptabilis\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n

Pour mettre le tout en perspective, sachez que la Silicon Valley Bank repr\u00e9sente un dixi\u00e8me de la taille de JP Morgan, plus grande banque du pays.2<\/a><\/sup> N\u00e9anmoins, ce n’est jamais bon signe lorsque les banques sont oblig\u00e9es d\u2019amasser des fonds dans un court laps de temps. Lorsque les investisseurs ont flair\u00e9 le danger, ils ont tourn\u00e9 leur attention vers la prochaine banque expos\u00e9e au risque de taux d’int\u00e9r\u00eat et au risque de cr\u00e9dit sp\u00e9cifique, puis \u00e0 la suivante. La First Republic Bank, fortement expos\u00e9e aux march\u00e9s immobiliers c\u00f4tiers, semble \u00eatre la prochaine sur la liste. Avis aux int\u00e9ress\u00e9s, la First Republic Bank est vingt fois plus petite que la JP Morgan.3<\/a><\/sup><\/p>\n\n\n\n

Dans l\u2019ensemble, les banques am\u00e9ricaines semblent bien capitalis\u00e9es<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

La meilleure nouvelle est que le syst\u00e8me bancaire am\u00e9ricain, apr\u00e8s une longue p\u00e9riode de surveillance rigoureuse dans la foul\u00e9e de la crise financi\u00e8re mondiale, semble beaucoup mieux capitalis\u00e9 qu\u2019il ne l\u2019\u00e9tait lors des crises pr\u00e9c\u00e9dentes, y compris celle de 2008.4<\/a><\/sup> La Federal Deposit Insurance Corporation estime que, globalement, le syst\u00e8me bancaire devrait pouvoir absorber les pertes potentielles qui se profilent \u00e0 l\u2019horizon.<\/p>\n\n\n\n

Ces \u00e9pisodes bancaires ont tendance \u00e0 perdurer jusqu\u2019\u00e0 ce qu\u2019il y ait une intervention politique n\u00e9cessaire. Les premi\u00e8res r\u00e8gles d\u2019une banque centrale sont : 1) ne jamais nuire \u00e0 la situation; et 2) prot\u00e9ger le syst\u00e8me bancaire. Les taux des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain plongent pendant que la banque centrale g\u00e8re les anticipations de hausses de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat.5<\/a><\/sup><\/p>\n\n\n\n

Privil\u00e9gier le long terme<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Je me dois de rappeler aux investisseurs \u00e0 long terme que ces situations ont toujours engendr\u00e9 de bonnes occasions de placement. Au bout du compte, de nombreux investisseurs qui d\u00e9tenaient des placements sur les march\u00e9s boursiers am\u00e9ricains pendant la crise des soci\u00e9t\u00e9s d\u2019\u00e9pargne et de cr\u00e9dit, la d\u00e9b\u00e2cle technologique et la crise du logement se sont bien tir\u00e9s d\u2019affaire.6<\/a><\/sup><\/p>\n\n\n\n

Notes bas de page<\/p>\n\n\n\n